环保部5日公开对锅炉大气污染物排放标准征求意见。锅炉脱硫的政策预期将进一步明朗与确定。8月5日环保部就《锅炉大气污染物排放标准》征求意见,降低二氧化硫排放标准,增加氮氧化物、汞排放标准,增加特别排放限值;预计锅炉脱硫将针对大中型锅炉,14年开始执行是大概率事件。征求意见稿将存量燃煤锅炉二氧化硫排放标准由01年版的900mg/m3降至400mg/m3,15年10月1日起执行;新建锅炉的标准进一步降低至300mg/m3,13年10月1日起执行。我们认为对于小型锅炉,以“上大压小”为主,关停是主要措施;对于大中型锅炉,以脱硫、煤改气为主。由于新版标准中规定新建锅炉的标准自13年10月1日起执行,我们预计这一标准将在该日期之前推出,锅炉改造也将从14年开始逐步执行,以争取在15年10月1日之前完成达标改造。工业锅炉脱硫治理的政策预期进一步明确。6月14日国务院大气污染治理“十条政策”第一条提出“全面整治燃煤小锅炉”。我们认为,关停、脱硫、除尘、煤改气都是可选路径。全国锅炉存量约60万台。巨大的基数为锅炉脱硫提供了巨大的市场空间。此前市场对锅炉脱硫的可行性存在质疑,认为政府对锅炉整治缺乏财政补贴、企业无积极性、脱硫成本较高等等。我们认为,8月5日的《锅炉大气污染物排放标准》征求意见,向燃煤锅炉整治迈出了实质性一步。锅炉整治需要相应的标准作为参照,新版标准一经推出,即可作为锅炉治理的强制标准。新版标准进一步明确了工业锅炉脱硫治理的政策预期。大气治理政策全文出台节点临近!环保部部长在7月的贵阳生态文明论坛上表示,大气污染防治行动计划全文将于7月底或8月初出台。现在已非常接近该时间点,我们预计政策全文公布在即!市场非常有效,对政策的主要着力点,如火电、钢铁、水泥行业的脱硫、脱硝、除尘等内容,已经有了较为充分的预期,政策全文出台带来的增量影响有限。我们认为,大气污染治理主要标的如龙净环保、中电远达、国电清新等公司的估值已经比较充分地反映了政策预期,全文的出台并不能立即改变市场对上述公司的盈利增速预期,上述标的处于“已定性”但“未定量”阶段,“定量”需要一定的政策传导周期。市场对大气污染防治行动计划中锅炉整治部分内容尚存明显预期差,仍在质疑其可行性、处于“未定性”阶段。我们认为应建立“环保思维”,重视燃煤锅炉对污染的“突出贡献”以及政府整治污染的决心,重视政策全文出台对监测仪器市场空间的重构。